Die Geeignetheitsprüfung bleibt die wichtigste Grundlage jeder Anlageberatung. Bevor ein Produkt empfohlen wird, muss der Berater den Kunden zu seinen Zielen, seiner Risikobereitschaft, seinen finanziellen Verhältnissen und seiner Anlageerfahrung befragen. Die hierbei gesammelten Informationen müssen stets aktuell sein und dokumentiert werden, um nachweisen zu können, dass die Beratung den individuellen Anforderungen des Kunden entspricht. Während die Angemessenheitsprüfung vor allem bei Ausführung- und Vermittlungsgeschäften ohne Beratung relevant ist, kommt die Geeignetheitsprüfung bei beratungsintensiven Geschäften zum Einsatz; regulatorisch wird dabei zwischen Privatkunden und professionellen Kunden unterschieden, wobei die Anforderungen an die Angemessenheits- und Geeignetheitsprüfung je nach Kundengruppe und Geschäftstyp variieren. Ein Beispiel ist die Dokumentationspflicht, bei der der Berater aufzeichnen muss, weshalb ein bestimmtes Produkt empfohlen wurde.

Seit 2022 müssen Anlageberater im Zuge von MiFID II systematisch erfragen, ob der Kunde Interesse an nachhaltigen Anlagen hat und wie hoch sein Wunsch nach Berücksichtigung ökologischer, sozialer und ethischer Faktoren (ESG) ist. Hierbei können drei Kategorien von Nachhaltigkeitskriterien herangezogen werden:

1. Der Anteil ökologisch-nachhaltiger Investitionen (gemäß der EU-Taxonomie).
2. Der Anteil an nachhaltigen Investitionen (gemäß der EU-Offenlegungsverordnung).
3. Die Berücksichtigung negativer Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren, beispielsweise Umweltrisiken.

Der Berater ist verpflichtet, dem Kunden nur solche Finanzprodukte anzubieten, die mit den abgefragten Nachhaltigkeitspräferenzen übereinstimmen. Falls kein Produkt verfügbar ist, das den Wünschen des Kunden entspricht, muss der Berater dies offenlegen und dem Kunden die Möglichkeit bieten, seine Präferenzen anzupassen oder auf eine nachhaltige Komponente zu verzichten.

Ein zentrales Anliegen der MiFID-II-Richtlinie ist es, sicherzustellen, dass Kunden umfassend über alle Kosten, Risiken und potenziellen Erträge der Finanzprodukte informiert werden. Berater müssen sicherstellen, dass die vom Kunden gewählten Produkte dessen Bedürfnissen entsprechen und ihn nicht unangemessenen Risiken aussetzen. In diesem Zusammenhang spielt die Transparenzpflicht eine entscheidende Rolle. Finanzprodukte müssen klar beschrieben sein, und eventuelle Zielmarktkonflikte dürfen nicht entstehen.

Gerade bei nachhaltigen Finanzprodukten ist es essenziell, dass Berater den Kunden über die genauen Nachhaltigkeitskriterien und die Art der Investition aufklären. Dies soll verhindern, dass Kunden in Produkte investieren, die sich lediglich als „grün“ oder „nachhaltig“ bezeichnen, ohne tatsächliche Vorteile für die Umwelt oder das Gemeinwohl zu bieten. Greenwashing-Risiken werden durch die EU-Offenlegungsverordnung und die Taxonomie-Verordnung eingedämmt.

Neben der Transparenz über die Produktmerkmale sind Berater auch dazu verpflichtet, den Kunden über wesentliche Risiken zu informieren. Dies gilt nicht nur für die finanzielle Seite der Anlage, sondern auch für Risiken, die sich aus ESG-Faktoren ergeben können, etwa potenzielle negative soziale oder ökologische Auswirkungen einer Investition.

Dabei ist es essenziell, dass die Berater die Bedeutung und die Folgen dieser ESG-Risiken klar kommunizieren. Kunden müssen in die Lage versetzt werden, informierte Entscheidungen zu treffen. Der Berater muss dabei die entsprechenden Berichte, die die Nachhaltigkeit eines Finanzprodukts belegen, zur Verfügung stellen.

Vollständige und richtige Kundenangaben – einschließlich Angaben zum Profil, zu finanziellen Aspekten, zu Merkmalen der Produkte und weiteren relevanten Aspekten – bilden die Basis für eine rechtssichere Geeignetheitsprüfung und -erklärung.

Ein weiterer zentraler Aspekt der Anlageberatung ist die sorgfältige Produktauswahl. Berater müssen sicherstellen, dass die angebotenen Finanzprodukte mit den Zielen und Bedürfnissen des Kunden im Einklang stehen. Bei nachhaltigen Produkten bedeutet dies, dass nur solche empfohlen werden dürfen, die den ESG-Kriterien entsprechen, die der Kunde im Beratungsgespräch angegeben hat.

Sollte der Berater keine geeigneten nachhaltigen Produkte anbieten können, darf er dem Kunden keine ESG-konforme Anlage empfehlen. Dies stellt sicher, dass keine Produkte mit „grünen“ Etiketten beworben werden, die in Wirklichkeit nicht die vom Kunden gewünschten Nachhaltigkeitsziele erreichen.

Die Anlageberatung endet nicht mit dem Abschluss eines Anlagegeschäfts. Berater sind verpflichtet, die Anlageentscheidungen ihrer Kunden regelmäßig zu überprüfen und bei Bedarf anzupassen. Dies betrifft insbesondere die Einhaltung der Nachhaltigkeitspräferenzen. Sollte sich der Markt oder das regulatorische Umfeld ändern, ist es die Aufgabe des Beraters, den Kunden über mögliche Änderungen zu informieren und alternative Produkte vorzuschlagen, die besser mit den aktuellen Präferenzen übereinstimmen.

Anlageberater sind verpflichtet, bei jeder Beratung eine Geeignetheitserklärung zu erstellen und dem Kunden auszuhändigen. Diese Erklärung dokumentiert, warum die empfohlene Anlage für den Kunden geeignet ist, basierend auf seinen Zielen, seiner Risikobereitschaft und seiner finanziellen Situation. Ein Verzicht auf die Erstellung und Aushändigung dieser Geeignetheitserklärung ist grundsätzlich nicht möglich. Die Erklärung stellt sicher, dass die Beratung transparent ist und der Kunde nachvollziehen kann, warum ein bestimmtes Produkt empfohlen wurde.

Weitere Details findest du auf der BaFin-Website.

Die Rolle des Anlageberaters ist durch die Regulierungen der BaFin und der EU deutlich anspruchsvoller geworden. Insbesondere die Abfrage der Nachhaltigkeitspräferenzen und die Pflicht, nur solche Produkte zu empfehlen, die diesen Präferenzen entsprechen, haben den Beratungsprozess komplexer gemacht. Berater müssen sicherstellen, dass sie ihre Kunden umfassend informieren und nur Produkte empfehlen, die sowohl finanziell als auch unter ESG-Gesichtspunkten geeignet sind. Weitere Informationen finden Sie in den offiziellen Richtlinien der BaFin unter Anlageberatung und zu den Nachhaltigkeitskriterien im Beratungsgespräch.